证券股票投资学

ATFX汇市：4月28日，GBPUSD大涨164基点，最高触及1.3444， 创出2022年3月份以来新高。今年以来，GBPUSD累计上涨超7%，涨幅1344点，未来还将持续扩大。英镑能够在过去数月大幅升值，主要受益于美元指数的极端弱势。今年以来，美元指数的跌幅超8%，最新市价处于100整数关口下方。国际市场对于美国宏观经济走向，抱有非常悲观的看法，利空美指。如果特朗普继续执行激进的对外政策，美元指数有可能继续走低，英镑还将持续受益。

▲ATFX图

从英镑和美元的走势叠加图可以看出，英镑在升值的同时，美指持续重挫。通常情况下，货币出现单边走势，我们会从货币政策的角度找原因。不过，今年以来的英镑和美元单边走势，并不是货币政策导致，而是来自于政策面。1月20日，美国大选结束，特朗普入主白宫。至本月末，特朗普施政超三个月，几乎每一项政策都超出市场预期。尤其是4月份以来的对外政策，不但可能导致双输的局面，还将全球经济陷入巨大的不确定性之中。正是这种不确定性，导致国际资金对美元失去信心，进而导致包括英镑在内的非美货币持续升值。

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从提振出口的角度看，货币越是贬值，出口的竞争力越强。特朗普发动激进对外政策的主要目的是促进制造业回流美国，尤其是中低端制造业。制造业生产的商品需要出口，所以美元在有计划的贬值。这一点从美国国债市场可以一窥端倪。4月4日开始，十年期美债收益率急速升高，按照传统逻辑，美元指数也应该共振性走强。然而，美元指数却一反常态的剧烈下跌。截至目前，美债收益率和美元指数的“敞口”依旧较大，意味着美元指数的波动可能已不再是市场行为，而是存在被调控的可能。

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走势结构角度看，日线级别，3月份至4月初，英镑窄幅震荡，最终形成持续时间不长的中枢结构。进入4月份以后，行情波动率显著增强，4月11日开始，市价远离中枢结构。截至目前，尚未有新的中枢结构形成迹象，预计多头趋势延续。绿红蓝三条均线呈现标准的多头排列，虽然绿线和红线有即将较差的迹象，但只要市价处于蓝色线之上，不需要过度担忧行情由涨转跌的风险。

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